IMF预计,2008年,法、德、英、意大利、西班牙等欧洲发达国家GDP实际增长率将从2007年的2.8%降至1.3%,而2009年很有可能进一步降至0.2%。

通胀压力让位金融动荡

10月21日,当市场传闻国际货币基金组织(IMF)计划牵头多国央行,向处于金融风暴深渊的北欧小国冰岛伸出60亿美元援手时,IMF发布了一份最新的欧洲地区经济展望报告。

这份《欧洲,应对冲击》(Europe:Dealing　with　Shocks)的报告中,IMF称,欧洲正在应对近几十年来最严重的金融危机。

衰退对于整个欧洲经济体来说似乎不可避免。IMF预计,2008年,法、德、英、意大利、西班牙等欧洲发达国家GDP实际增长率将从2007年的2.8%降至1.3%,而2009年很有可能进一步降至0.2%。

先前房地产市场最火热的国家如丹麦、爱尔兰、西班牙和英国将可能面临更大损失。英国国家经济社会研究院(NIESR)周三预测,房价下降9%将拖累经济,英国经济连续4个季度下降的可能性为50%。

IMF预计,欧洲经济逐渐复苏至少得等到2009年年底。2010年,欧元区各国GDP平均增长率有望返回1.4%。

此外,主权基金以及投资者对银行兴趣减弱,金融市场的动荡使银行更难筹措到资金,更多的欧洲银行将有可能面临倒闭的风险。

尽管2008上半年欧洲通货膨胀率上升到十年来前所未有的水平,但是随着物价的稳定及经济活动性的继续减弱,通货膨胀压力预计将消退。IMF预计,欧洲发达经济体通胀率有望降至央行制定的目标通胀水平以下。

对于欧元区国家来说,2008年7月份在连续上升之后,通货膨胀率已经稳定在4.0%,随着能源价格的回落,8月份通货膨胀率回落至3.8%。如果将能源、食物、酒精、烟草价格排除在外,通货膨胀率将保持在2%之下。

欧洲降息周期迹象初显

与通货膨胀率下降相伴随的是不断深化的金融危机,这为欧洲各国货币政策转为更宽松提供了可能的空间。

IMF欧洲部门执行主管Alessandro　Leipold在10月21日一次新闻简报上说,“随着通货膨胀风险的迅速消退,最近各国协调一致采取宽松的货币政策是适当的,而且货币政策仍然有进一步放松的空间。同时,稳定和经济增长公约(the　Stability　and　Growth　Pact)包括更大的灵活性,将允许各国采取充分的财政政策以减轻衰退。”

对欧洲先进国家的中央银行来说,当务之急是通过提供必要的流动资金来平复金融市场的动荡。

实际上,货币政策一定范围的放松已经出现。

报告称,从8月开始,为了控制通货膨胀,英格兰银行一直保持利率不变,但是英国经济的迅速恶化正在促使政府开始考虑放松货币政策。其他国家,如挪威和瑞典,经济活动一直保持强劲,中央银行尽管最近已进一步收紧货币政策,但加息周期可能已结束。

恶性循环下,欧洲经济的下行可能导致一个贷款质量更大范围的恶化,特别是在那些房价正在下跌的地区。

捷克、匈牙利、波兰、俄罗斯等新兴国家的经济增长势头也正在减弱,从2007年的平均6.8%降至2008年的5.7%,2009年有可能降至4.3%。但IMF指出,这些新兴经济体由于面临经济过热等因素导致的价格压力,仍应执行紧缩性货币政策。

IMF认为,当前最优先考虑的政策是如何恢复金融稳定性,这要求一个全面协调的全球措施。Alessandro　Leipold说,“政策制定者已经意识到全球金融危机需要全球共同应对。对欧洲来说,金融危机为各国协调合作行动提供了一个催化剂；我们鼓励欧洲各国领导人履行他们最近关于共同商讨与协同行动的承诺,并大胆前行以便尽快解决危机。”

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