就像缺氧会最终导致窒息死亡一样，经济中缺乏信贷也会发生类似的情况。鉴于美国金融危机已经扩散并深化，全球经济已经开始感受到了“窒息”的威胁，这也是近期各国政府纷纷采取紧急措施包括央行协同降息的主要原因。从目前全球的情况来看，发达国家陷入经济衰退几乎不可避免，而包括中国在内的新兴经济体将成为抵御全球经济“窒息”的中坚力量。

根据国际货币基金组织（IMF）10月8日公布的《世界经济展望》报告，因发达国家金融市场面临20世纪30年代以来“最危险的冲击”，世界经济正在“进入一个显著低迷时期”。基金组织预计，以购买力平价为基础来衡量，2009年全球经济增长将放缓至3%，为2002年以来的最慢增速，处于衰退的边缘(IMF的衰退定义考虑了各种因素，包括人口增长率)。考虑到本次危机中流动性堵塞的程度，IMF的预测还略显乐观。根据瑞银的预测，明年全球增长率只有2.2%。

美国经济可能已经衰退

从目前所得到的种种信息来判断，发达国家经济衰退几乎不可避免。美国经济在今年夏天已经失去了增长动力。
随着金融危机的深化，美国经济的下滑趋势在九十月份更加明显：9月就业岗位减少15.9万个，为2003年以来的最大降幅；因潜在的购车人无法获得贷款，9月汽车销售下降至16年来的最低点；第三季度工业产量下降了6％，为1991年以来的最大降幅；10月份测度制造业活动的费城联储银行的经济指数从9月份的3.8降至负37.5（负值预示着衰退），为18年来的最低水平；测度建筑商情绪的美国住房建筑商协会/富国银行指数从9月份的17降至14，为1985年开始公布这项指数以来的最低水平，低于市场预期。一些经济学家预计，消费者支出将以上世纪80年代经济衰退以来的最快速度下滑。正因如此，美国经济第三季度可能已经收缩，第四季度的情况可能更加糟糕。
最新一期英国《经济学家》杂志指出，信贷紧缩是一个无法预知的因素。卡特时代的经验表明，信贷限制的效果将是巨大的。不过，劳工部16日公布的通胀数据令人松了一口气。数据显示，美国9月份消费者价格指数连续第二个月未出现上升，这是两年来的首次，给美联储本月再次降息提供了空间。利率期货交易结果显示，美联储在本月底召开的例会上再次降息50个基点的几率上升。瑞银证券分析家表示，信贷紧缩正在加剧，已造成了足以保证未来几个季度增长更加疲软的损失，现在增长下行的风险已经超过了通胀上行风险。

欧洲经济几陷于停滞

在欧洲，经济前景也同样黯淡。IMF的预测显示，今年英国经济的表现将是所有大型经济体中最差的。与此同时，欧元区经济也在苦苦挣扎。数据显示今年第二季度该地区经济折合年率下降0.8%，3个主要经济体德国、法国和意大利的经济均已出现收缩，第四大经济体西班牙也只有轻微增长。根据欧盟委员会的预计，今年意大利、法国、德国的经济增长率分别为0.1％、1％和1.8％。意大利财政部9月24日预计2009年该国经济增长率只有0.5％，低于今年1月预计的0.9％。10月16日，德国政府将其对2009年的增长预测值从4月份的1.2％下调为0.2％，并表示因全球出口市场干涸德国经济将几乎不增长。德国经济部部长迈克·格罗斯表示。他认为，今后外贸在相当程度上将不能成为增长动力。
最新数据显示，其他欧元区国家前景也在变得黯淡：商业信心已经下降，备受关注的采购经理指数显示今年夏天制造业活动已进一步收缩，即使那些受房地产泡沫破灭影响较小的欧洲经济体也受到了猛烈打击。欧元区的最大希望在于德国的消费可能会弥补债台高筑的经济体如西班牙的疲软。但是，自去年年底以来，德国的家庭支出一直在下降。

日本前景黯淡无光

全球第二大经济体日本的日子也不好过。因出口下滑、投资放缓和食品燃料价格上涨削弱了消费者信心，今年第二季度日本经济折合年率收缩了3%。与欧美银行业相比，日本银行业卷入本次金融危机的程度不深，但是，因其他经济体陷入衰退和日元升值，日本出口和经济的前景也黯淡无光。10月17日，日本经济产业省宣布，8月份第三产业活动指数比7月份下降1.4%至109.1，降幅大于预期，强化了消费者支出不大可能支持日本经济的观点。第三产业指数反映的是公共事业、交通、电信、金融保险、房地产、餐饮及卫生保健等11种服务业的活动。
数据显示，自金融危机恶化以来日经225种股票平均价格已经跌去了四分之一，9月份日本家庭消费信心已经接近历史低位，8月份日本家庭已第6个月减少支出。分析家预计，由于就业前景恶化、通胀超过工资增长速度以及股市暴跌所带来的财富负效应，日本消费者可能继续捏紧钱袋。
正是上述令人悲观的经济前景解释了全球央行协同降息的必要性。随着商品价格的急剧回落和经济放缓，发达国家的通胀风险正在消除，通缩的风险正在增加，这意味着有必要采取更多的降息行动，特别是在欧洲。

　　来源：