日前，花旗集团正式启动了与美国政府间的总额高达580亿美元的换股计划，并在同时抛出了“毒丸计划”，即“股权摊薄反收购措施”。根据计划，一旦有投资者买入花旗5%以上股权，或者已有持股量超过5%的股东增持超过一半以上，那么其他所有股东都可以按照市价的50%，1∶1进行增持。

　　显而易见，花旗此举的目的在于阻止潜在的恶意投资者，并同时遏制可能出现的集团内现有股东的增持举动。

　　也有市场分析人士指出，花旗抛出“毒丸计划”是为了保护430亿美元的税收优惠。美国税法规定，对于50%以上的股权由持股逾5%的投资者持有的企业，将限制它们将在资产负债表上使用税收损失的资格。

　　上海财经大学现代金融研究中心副主任奚君羊对此表示：“尽管此前花旗因压力测试结果的要求成功完成了融资计划，但显然该集团的财务状况仍相当糟糕。一再被推迟的与美国政府的换股计划最终启动，本身就说明了花旗集团仍需大量资金注入。而此次花旗推出的‘毒丸计划’在很大程度上的确是为了保护430亿美元的税收优惠，因为一旦失去这项优惠，势必增加花旗的压力，其财政将陷入更大的困境。”

　　而作为阻止恶意收购的有效措施——“毒丸计划”的出台，不禁引发市场猜测，花旗是否已经意识到将有恶意收购者的出现？花旗相关高管表示，花旗目前并不认为会出现潜在恶意投资者，准备该方案的目的是为了保证换股的顺利进行。

　　但奚君羊表示：“自从金融危机爆发以来，花旗集团的股价大幅下跌，曾一度从高达每股55.7美元下跌至1.01美元，集团市值严重缩水，而且在目前财务状况比较艰难的情况下，很容易引发其他投资者的大量收购。”

　　尽管花旗集团相关高管认为目前不会出现潜在恶意投资者，不过无法完全排除出现恶意收购者的可能性。而一旦出现此类投资者引发“毒丸计划”的启动，花旗股价将进一步稀释，股票总量增加，这对花旗集团而言并非好事。

　　“虽然花旗目前正处于糟糕的境地，但是投资者出于对花旗百年品牌等优势的考虑以及未来经济回暖后发展的可能性，很有可能趁花旗目前市场严重缩水之时出手大量收购。可以说，目前对花旗进行收购是为未来进行全面收购的准备。”奚君羊表示。

　　他同时指出：“目前是投资者为未来‘坐拥’花旗而准备的大好时机。”

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