最新数据显示，美国居民住房市场在今年第二季度稍有起色，出现了住房销售量、新房开工数和建筑商信心指数上升，以及抵押贷款利率回升等积极信号。但进一步分析发现，美国住房销售还没有真正终止连续下滑的步伐。虽然标准普尔公司发布的房价指数在5月份出现了3年来的首次反弹，较4月份上涨了0.5%，但经季节因素调整之后仍然不改下降趋势。美国商务部公布的新房销售价格也是在4、5月份出现短暂回升，到6月份又开始下跌。因此，短期内美国房价回升的稳定性仍不牢固。

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　　美国作为此次次贷危机发源地，住房市场对其住房金融及其衍生品市场和整个金融业的影响不言而喻。在全球一些金融市场经历了一段时间的持续反弹后，美国房地产市场的表现，成为见证此次金融危机能否拨云见日的重要标志。

　　近十余年间，住房抵押贷款占美国家庭债务的比重一直维持在50%以上，房产在家庭总资产中的比重也几乎占据一半左右。在家庭负债率较高的情况下，住房价格走低，将会引发一连串不利的连锁反应，诸如导致家庭财富缩水，拖累私人消费，加重宏观经济衰退的压力，以及损害包括商用地产在内的房地产与租赁行业，而这个行业对美国经济总产出的贡献率一直在10%以上。此外，还会进一步推高家庭负债率，增大信用违约风险，危及金融机构与金融市场。在2007年，逾11万亿美元的住房抵押贷款通过证券化，主要被各类金融机构所持有。在住房市场价格尚未止跌企稳之前，深度参与住房金融市场的金融机构的财务状况就很难出现根本性改观。二季度部分金融机构财务报告的改善，在很大程度上应归功于金融市场交易收入，但依然无法掩饰信贷部门和商用地产投资方面的尴尬表现。消费者信用违约率不断攀升，以及商用地产行情持续不景气，是目前美国金融业的重大隐患。

　　不过，当前美国房地产市场的表现还是能鼓舞人心的。最近，世界局部金融市场与部分地区宏观经济的反弹，表明各国政府采取的刺激经济政策已经发挥效用。从各种资产市场估值水平的互动来看，美国房地产市场很有可能延续其相对滞后的反弹势头，特别是美国救市政策所带来的激进的货币供应，激起了对包括美元在内的货币贬值的预期。6月份，美国一般物价水平已经出现上涨势头。因此，房地产对抗通货膨胀的保值功能开始凸显出来。

　　美国房地产市场的复苏之路仍旧坎坷不平。在失业率继续上升的情况下，美国经济“无就业的复苏”能够持续多久，依然不得而知。而房地产市场与其它资产市场交织在一起，其未来表现将取决于宏观经济大势。

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