10月30日上午，备受期待的创业板在深圳证券交易所正式开板后，28支上市股平均市盈率马上猛增至56.7倍，远高于A股平均水平，全部28支上市股增幅曾一度全部超过100%，其中5只超过了200%，到下午收盘时有所回落，但也有10只上市股增幅超过100%。开盘仅仅7分钟，“探路者”就因盘中涨幅过大被交易所临时停盘，上午11点28只上市股全部临时停牌，其中有16只在复牌后因为被爆炒再度停牌。放眼全球，虽然目前中国创业板仅有区区28家公司，但如果以市盈率、市净率等通行估值指标来衡量，中国创业板已跻身全球估值最贵市场。高昂的估值，是对创业股东的奖赏，但未来却很可能是新股东的灾难。

　　首日被短线资金疯狂炒作的创业板股票

　　面对上市首日遭到爆炒的创业板股票，在杭州申银万国的一个中户室里，几位老股民表现得非常理性，他们觉得，这炒作，太疯狂了，“肯定有泡沫，涨得过了……”

　　面对今天被爆炒的创业板，这些老股民表示，虽说他们也想进去分一杯羹，但首日的走势，让他们感到其中的风险太大，还是冷眼旁观好。一位老股民认为，“打新赚钱就走，不参与后期，后期炒作还要看这个市场，因为大家都是新的，不知道水性。”

　　市场分析人士表示，成长性、品种稀缺性等都会成为创业板爆炒理由，首批创业板公司遭爆炒在预料中，从开板首日的狂热炒作来看，短线的走势很难预料，但中线来看，股价肯定会出现理性的回归。

　　记者就此咨询了浙江申银万国注册分析师蒋济荣，蒋济荣认为，从创业板开板首日表现来看，不符合基金投资理念，应该是散户，肯定有游资炒作，都是短线资金。

　　另外，在首日创业板上市的28只股票中，有3只是浙江的公司，分别是银江股份、华星创业和华谊兄弟。据了解，银江股份主营业务是为交通、医疗、建筑三大行业用户提供智能化技术应用服务，本次公开发行2000万股，发行价定为20.00元/股;华星创业则主营移动通信网络服务及相关产品，本次公开发行1000万股，发行价定为19.66元/股;华谊兄弟主营业务包括电影和电视剧制作、发行及衍生业务等，本次公开发行4200万股，发行价定为28.58元/股。目前全国已有九百三十多万投资者在创业板开户，接近总开户的十分之一左右。

　　专家提醒注意创业板公司经营、市场炒作风险

　　随着创业板今天在深交所的正式开板，我国证券市场形成了主板市场、中小板市场、创业板市场三足鼎立的局面。创业板是地位次于主板市场的二板证券市场，是指主板之外的专为暂时无法上市的中小企业和新兴公司提供融资途径和成长空间的证券交易市场，是对主板市场的有效补充，在资本市场中占据着重要的位置。在创业板市场上市的公司大多从事高科技业务，具有较高的成长性，但往往成立时间较短规模较小，业绩也不突出，但有很大的成长空间。创业板市场最大的特点就是低门槛进入，严要求运作，有助于有潜力的中小企业获得融资机会。其目的主要是扶持中小企业，尤其是高成长性企业，为企业建立正常的退出机制，为自主创新的国家战略提供融资平台。

　　对于创业板，深圳证券交易所总经理宋丽萍认为，“对深交所来说，是进一步真正建立了资本市场多层次的机制，对国家来说，是把我们多年培育的上市资源，能够在我们本土的资本市场上市。”

　　创业板市场在上市门槛、监管制度、信息披露、交易者条件、投资风险等方面和主板市场有较大区别。为自主创新建立了优胜劣汰机制，通过风险投资的甄别与资本市场的门槛，建立预先选择机制，将真正具有市场前景的创业企业推向市场;另外通过证券交易所的持续上市标准，建立制度化的退出机制，将问题企业淘汰出市场。对投资者来说，创业板市场的风险要比主板市场高得多。当然，回报可能也会大得多。但是有专家认为，要注意创业板新股的风险。

　　长江商学院金融学教授黄明这样看待这次的创业板的火热，“最好把他的前三年利润平均来算，大概是他一年的盈利能力，按这个算市盈率就高的有点邪门了;第二个原因因为刚上市的企业都极其受关注，社会上这么多资金盯着他;第三个原因是一旦上市，这种关注度逐渐消失了，这些股价不会接着这么高。”

　　专家分析，创业板的风险首先是创业板公司本身的经营风险，二是挂牌之后二级市场炒作上的风险。当年中小板挂牌时，市场同样抱以较高的热情，但其高开低走的走势，几乎将所有首日参与的投资者“一网打尽”。创业板是否将会步中小板的后尘尚未可知。另外还存在信息披露不对称或某些公司造假上市的风险。

　　长江商学院金融学教授黄明认为，再加上创业板往往代表高增长，高风险的公司，这一类的公司信息不对称更厉害，很容易股民就过度地炒高然后失望、亏损，市场就失去流动性，这就很难监管起来。尤其根据国外市场的经验，做假账之类的事发生的比主板更多。

　　从国际上来看，最有名的创业板市场无疑是纳斯达克，其下是以微软为代表的高新技术产业。高新企业的高速成长性和高科技含量也是创业板要求的重要因素。而在深交所创业板上市的28只新股中，也只有4家是制造企业，其余都是软件、通讯等高新产业。目前中国高新企业的特点是“小、散、弱”，而这其中广大中小企业处境尤甚，上市融资无疑是其目前驱动自身发展的最有效途径之一。创业板的推出，在一定程度上将解决软件中小企业的融资难问题。但是，如何让创业板上市公司的良好势头持续，是涉及到多方的问题。

　　中国证监会前主席周正庆认为，股价如果说过高，或者过热，对稳定健康发展并不利，所以还得三方面做工作，监管部门、投资者和上市公司，都要为资本市场稳定健康发展做贡献。

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